东宁| 南安| 白银| 仙桃| 新巴尔虎左旗| 新竹县| 富蕴| 吉安县| 辉南| 莫力达瓦| 岳阳县| 前郭尔罗斯| 蠡县| 宁河| 常德| 大姚| 贵南| 西盟| 迭部| 黔江| 霸州| 罗定| 绿春| 陆丰| 柳江| 宝安| 会昌| 潼南| 黎川| 衢州| 汤旺河| 濠江| 开县| 宁国| 廊坊| 安新| 临湘| 仪陇| 周宁| 龙里| 麻城| 南川| 龙门| 东阳| 两当| 白银| 乳山| 石泉| 台中市| 黔江| 池州| 湘潭市| 柘城| 汉阴| 楚州| 独山| 鸡西| 海安| 禄劝| 麦积| 紫金| 慈利| 瓦房店| 大新| 遵义县| 汉阳| 马祖| 西盟| 茌平| 东西湖| 环县| 明溪| 白云矿| 桦南| 革吉| 台前| 浚县| 金华| 大田| 博白| 蓬溪| 开阳| 杭锦后旗| 资溪| 福清| 泰顺| 都江堰| 牟平| 仙桃| 澄江| 临潭| 白城| 苏尼特左旗| 濠江| 博湖| 临潼| 汨罗| 施秉| 伊金霍洛旗| 莲花| 紫云| 宝应| 监利| 永平| 清原| 南充| 昆明| 酉阳| 银川| 岐山| 小河| 安义| 灵山| 习水| 肇源| 平远| 波密| 仙游| 洛宁| 德保| 汉阴| 东丽| 黄冈| 和硕| 垦利| 微山| 郾城| 五大连池| 沂南| 法库| 沙洋| 濠江| 新洲| 鹤山| 黄岩| 吴川| 马尾| 玉龙| 顺昌| 临夏市| 奉节| 苍山| 青州| 宝安| 东营| 错那| 茶陵| 仪征| 托克托| 柳州| 伊宁县| 达孜| 大石桥| 西华| 山东| 巨鹿| 卢氏| 灵璧| 白河| 南票| 巴青| 长春| 西吉| 浦城| 化州| 乳山| 城口| 勐腊| 枣庄| 嘉峪关| 隆回| 五华| 蓬莱| 阜城| 新都| 东乡| 呼图壁| 汪清| 辽源| 左权| 丹徒| 高县| 博罗| 潼关| 通许| 长乐| 葫芦岛| 迭部| 额敏| 当阳| 周口| 田阳| 乐业| 易县| 丽江| 莘县| 青神| 黄埔| 涡阳| 万安| 大方| 桓仁| 隆安| 内黄| 上饶市| 松溪| 敦化| 南和| 宜丰| 翼城| 阎良| 沁阳| 晋城| 东宁| 特克斯| 始兴| 大荔| 高邮| 绩溪| 平陆| 简阳| 新丰| 龙里| 西盟| 鄂托克前旗| 名山| 瓯海| 吉安县| 米脂| 贡觉| 绥棱| 崇义| 黑龙江| 沙湾| 曲沃| 方城| 兴平| 克拉玛依| 庐江| 宣威| 衡阳县| 安平| 开江| 嫩江| 郫县| 伊通| 威远| 固阳| 南昌县| 东至| 黄梅| 湖州| 东胜| 腾冲| 巴马| 五河| 茂县| 盐源| 杭锦后旗| 宝丰| 小河| 凤山| 霍城| 崂山| 秒速赛车

[艺术人物]在荒漠中前行 迟轲的西方美术史研究之路

2018-10-19 13:45 来源:九江传媒网

  [艺术人物]在荒漠中前行 迟轲的西方美术史研究之路

  秒速赛车不过俄决非没有还手之力,它作为老牌强国,在这之前多次打出震动西方的政治及外交牌。  实事求是地讲,对于这种状况,虽然有一些是老人自身的原因,但社会都应该以一种温和与同情的心态去看待,并积极予以回应。

人民网强国论坛邀请中共中央党校党建教研部教授戴焰军对《准则》进行了系统地解读。  《国务院机构改革方案》日前经十三届全国人大一次会议第五次全体会议表决通过,此方案一出台其实就引起了媒体的广泛关注和舆论的普遍热议。

    事情发生后,他先前已两度在媒体刊登过澄清声明,前日又再在台湾《联合报》、《中国时报》登半版广告,发出6点声明。要提升党内监督技术性,推进政党的技术治理。

  根据《中华人民共和国突发事件应对法》,我国将突发事件划分为自然灾害、事故灾难、公共卫生事件和社会安全事件。  《维也纳条约法公约》第一条对条约的定义是,不论名称如何,国家间签署的受国际法管辖的书面协定都是条约。

我们可以看到,中国应急管理事业新的景象正在到来。

  民心可千万别用过了头。

  美国已经二十年没有用过301条款和采取这类措施了。  另一方面,工商部门要努力加强与主流新闻媒体、新兴网络媒体的合作与联系,利用“3·15”、“双十一”、全国质量月等重要时间节点,积极运用网络传播等新方式,有针对性地向消费者普及有关网络消费的商品和服务知识,积极回应广大消费者网络消费中关切的热点问题,发布网络消费提示和警示,增强消费者自我保护的意识,同时也努力提高消费者自我保护的能力。

  在网络已渗透到人类社会方方面面的今天,拥有根服务器的意义非常重大。

  她们力行八德,恩泽九州是中华美德、中国精神的砥柱。三是妥善管控分歧。

    退役军人事务部的组建恐怕还有一个过程,需要一段磨合期。

  秒速赛车  在全国两会上,如何形成覆盖面更广、体系更完备、运行更符合法治精神的国家监察体制,成为代表委员关注的重要议题。

  从个体层面来看,讲普通话成为一项基本素养技能,对工作、学习、生活等帮助很大。不仅外媒在用这个词质疑中国的发展,国内也有一些人跟着用这个词来讨论中国的发展问题。

  邮箱大全 邮箱大全 秒速赛车

  [艺术人物]在荒漠中前行 迟轲的西方美术史研究之路

 
责编:

首页 >> 正文

新规之后分级基金迎严峻考验
2018-10-19 作者: 记者 王原/上海报道 来源: 经济参考报

??? “五一”之后,分级基金新规正式执行,随着“证券类市值30万元、营业部面签”等限制门槛的提高,分级产品的流动性和规模均同步下降,大量产品面临转型为普通指数基金或者清盘的命运。不过业内人士认为,新规有利于分级基金回归策略工具属性,部分产品还将存在套利机会,食品、医药等行业分级基金具备一定配置机会。

  分级基金“玩家”门槛提高

  沪深交易所在去年11月发布的《分级基金业务管理指引》正式落地生效。根据新规,5月1日起,分级基金B份额买入和基金份额分拆须满足以下条件:前20个交易日日均证券类资产合计不低于30万元,且投资者需要到开户的证券营业部签署《分级基金投资风险揭示书》。

  分级基金是指通过基金合同约定的风险收益分配方式,将基金份额分为预期风险收益不同的A、B子份额。分级A可视其为一种债券类的固定收益产品,与投资者约定收益。分级B则带有杠杆,适合风险偏好高的投资者。通俗理解即B份额投资者向A份额投资者借钱炒股,支付一定的利息(约定收益),B份额投资者获取剩余收益,取得杠杆效应。不过在股市行情波动较大时,分级基金助长助跌的杠杆效应遭人诟病,令不少缺乏投资经验的“小散”损失惨重。

  大成基金表示,长期来看,门槛的提高会使得分级基金的投资者更加大客户化、机构化,这样一来也会促进分级基金发展的规范化。

  上海证券基金评价研究中心分析师李颖认为,加强分级投资者准入,对未来分级基金发展有好处。首先,分级基金衍生品性质与投资者风险承担能力终于得到一定的匹配,未来分级基金的错误定价、错误解读、非正常波动概率或将应投资者的逐渐规范化而得到降低。其次,分级基金市场的规范化或将有利于恢复分级基金更新迭代的正常秩序。只有市场更规范后,才有可能逐步放开审批,增加海外市场、商品投资分级等丰富市场工具,而分级基金将被推向更为专业化的市场,工具型的发展方向更为明确。

  统计数据显示,新规实行后,分级基金的成交量下滑明显。来自集思录网站的数据显示,5月3日,分级B总成交额为8.43亿元,而在新规首日,分级B的总成交额为9.35亿元。这一成交量几乎是分级新规实施前的一半,4月28日,分级B的总成交额还有17.68亿元。分级A方面,3日总成交额为7.97亿元,相比5月2日的总成交额9.64亿元进一步下降。

  产品规模、流动性同步下降

  准入门槛的提高,对于分级基金的规模和流动性都有不同程度的影响。国泰基金医药分级、食品分级基金经理梁杏说,“医药B在去年四季度的日均成交额是8200万元,到今年一季度就变成了5000万元,食品B在去年四季度的日均成交额是1700万元,到今年一季度就变成了1100万元。不光分级B是这样,分级A也是这样。医药A是非常大非常受欢迎的分级A交易品种,去年四季度的日均成交额是6700万元,今年一季度是3100万元。食品A去年四季度的日均成交额是520万元,今年一季度为410万元。”

  整体看,今年2月至3月,分级市场整体流失了70多亿元的规模。但是4月份以后,由于雄安新区建设的消息发布和美国与叙利亚和朝鲜关系的紧张等,给相关行业主题带来了不少申购的机会,缓解了分级基金规模流失的情况。不过总体来说,少了散户的参与,分级基金规模流失的同时,活跃度也逐步下降。

  Wind数据显示,截至4月末,具可统计数据的154只分级基金总份额为1479.74亿份,环比3月底减少101.34亿份,但相比2016年底已减少233.5亿份。

  不过在专业人士眼中,分级基金下折套利也是一种量化投资的有效手段。摩根士丹利华鑫基金数量化投资部王联欣认为,当前国内资本市场量化投资的策略手段较为贫乏,但这种独特的量化投资方法也已逐渐受到市场认可,成为投资领域的另一大门派。分级基金下折套利成为其中一种手段,尽管多见于熊市周期,但这类周期性的量化策略,能够在特定行情中获得更为可观的投资回报,成为抗周期投资策略之一。

  “新政实施之后,分级B卖盘不受影响,但分级B买盘受到签约投资者比例不足问题影响,出现买盘不足的情况,B类份额价格下降,所以会出现整体折价。”富国基金经理王乐乐介绍,任何新政的影响都会引发投资机会,关键看如何把握。比如新政开始前分级A会随着赎回套利资金的参与,价格会持续升高,直至价格变得虚高。此时分级规模快速减少。但若不考虑股票市场因素,分级基金规模在新政实施后将达到新的平衡。规模达到新的平衡以后,分级A价格会快速回落,B份额价格则会因此获得修复性抬升的机会。

  业内人士表示,虽然新政对分级新规限门槛、严要求,但投资者也没有恐慌的必要。将分级基金定位为实用的策略工具是一种市场理性回归。

  未来分级产品面临转型或清盘

  新规之后,分级基金未来的命运成为投资者关注的焦点,其中转型和清盘成为两大方向。自去年新规发布以来,德邦基金、融通基金、中海基金等大量基金公司均发布了旗下分级基金转型申请公告。从转型方向看,均是变更为普通的指数基金,继续跟踪原有指数,不再进行分级运作。

  从当前的整体数据看,分级基金面临折价率高、流动性差、规模萎缩的尴尬。业内人士认为,在当前境遇下,那些规模不断萎缩、交投不活跃的分级基金将开启处置潮,逐步转型或直接退出市场。而龙头基金公司和分级基金产品则会体现出先发优势,强者恒强。

  济安金信基金评价中心主任王群航认为,沪深交易所发布分级基金指引,将会让分级基金这个夕阳类别加速黯淡下去。转型为ETF和LOF是这些分级基金尤其是小微分级基金的出路。相对转型,有不少分级基金直接选择了清盘。包括中融中证白酒、银华中证国防安全、银华中证“一带一路”等。

  不过在梁杏看来,分级基金的工具性能依然值得关注,在分级基金集中跟踪的板块主题中,食品、医药和有色成为2017年值得关注的重点。“有色分级基金的标的指数中,黄金股占比达20%,黄金避险价值升温,催生黄金股投资机会,利好有色板块;随着供给侧改革持续发力,锌、铝、铜等基本面不断改善,下游基建、电力电子等行业逐渐回暖,中长期看有色板块有望跑赢大盘;此外基建、地产回暖,或明显提升周期板块整体风险偏好,有望成为新周期下有色金属行业整体上涨的重要催化剂。”

  此外食品饮料、医药等也是当前资金博弈的震荡市中防御属性较强的板块,容易受到配置资金的追捧,相关行业主题分级也值得投资者关注。另外,“一带一路”、国企改革等主题也存在阶段性机会。

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

缺配套少资本 污水厂成“晒太阳”工程

缺配套少资本 污水厂成“晒太阳”工程

各地新修了一批乡镇污水处理设施,但乡镇管网建设相对城市更加落后,这些污水处理设施中,不少都面临成为“晒太阳”工程的风险。

·2016年A股派现总额近万亿元

秒速赛车 秒速赛车 邮箱大全 牛宝宝电影网